美股熔断惊魂夜后A股逆势上行 有望成全球资金避风港？

　　记者 马晓甜

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　　华尔街经历了十多年来“最惨“一夜。

　　随着始于石油市场的恐慌蔓延至全球金融体系，当地时间周一，美国股市暴跌，标普500指数在开盘不到5分钟跌幅就达到7%，触发第一层熔断机制，三大股指全部暂停交易15分钟。

　　截至当日收盘，标普500指数跌225.81点，跌幅7.60%，创下自2008年12月以来的最大跌幅，道指跌2013.76点，跌幅7.79%；纳指跌624.94点，跌幅7.29%。

　　这也是美股历史上第二次出现熔断，上一次还要追溯至1997年10月27日。

　　美股惨跌声中，A股三大指数今日集体低开，随后冲高回落。截至发稿，三大指数仍处于震荡上行，上证指数报2946.38，上涨0.1%，深证成指报11135.59，上涨0.24%，创业板指报2096.02，上涨0.14%。盘面上，纺织服装、化纤行业、医药制造等跌幅居前。

　　在欧洲，主要股指周一下跌均超过了7%，亚太股市也同样大幅走低。

　　英国富时100指数大跌7.69%，法国CAC40指数跌8.39%，德国DAX30跌7.94%，加拿大股市重挫10%，创1987年10月黑色星期一以来最大跌幅，巴西基准股指下跌12%，创21年来最大跌幅，并一度触发熔断。

　　亚太股市昨日集体跳水，日本股市日经225指数收盘暴跌5.07%，韩国首尔股市综合指数下跌4.19%，印度孟买股市敏感30指数下跌5.17%，澳大利亚悉尼股市下跌逾7%，创下自2008年国际金融危机以来最大单日跌幅。此外，新加坡、印度、印尼、孟加拉国、菲律宾、越南等多国市场指数跌幅均超过5%。

　　面对全球“踩踏式“暴跌，A股市场能否“逆市”成为全球资金的“避风港“？

　　方正证券（维权）认为，经济失速下行是导致美股超级牛市终结的根本原因，重要催化剂的出现是风险加速暴露的开始。从经济预期传导机制来看，若美股牛市终结，美国经济增长衰退，在贸易冲突基础上有极大概率会出现中国对美出口和对外出口大幅滑落的情形，并且想通过内需提振来抵消出口恶化对经济的下拉影响，这种可能性微乎其微，因此最终中国经济增长出现平稳甚至回升的概率极低，更大的可能性还是经济周期走向趋同，因此A股大概率将会同步下跌；从估值分位区别影响机制来看，目前上证综指位于16%估值分位，标普500处于85%的估值分位，A股估值分位水平已经很低，尤其相较美股而言有非常大的优势，因此尽管A股在大概率同步跟跌的情况下，跌幅也会远远的小于美股。

　　平安基金同样指出，从估值水平的角度看，美股处于估值的历史高位，A股则处于历史的中等水平，因此疫情在海外传播所引起的美股等海外市场的调整压力，大概率高于A股。虽然短期A股受到海外冲击，波动加大，但核心矛盾仍是国内自身疫情防控的成效及逆周期调控的持续加码。A股有望成为全球资金避险港，中长期继续看好A股表现。

　　兴业证券王德伦团队表示，本轮海外市场的下跌，主要反映了全球市场，特别是美股波动加大的风险。短期看是由于公共卫生事件带来的投资者情绪层面影响。中期角度反映了当前美股处于高位，投资者对于基本面的担忧。

　　该团队指出，对于A股而言，外部这些因素阶段性会成为制约A股投资者的情绪。中期角度，全球“资产荒”+中国制度优势，最好的资产在中国股市。美联储实施降息50bp，全球其他经济体，如澳大利亚、马来西亚等国也下调了利率水平，为了缓解对全球经济的影响，全球主要经济体继续延续着货币宽松政策，也进一步加剧了全球“资产荒”局面。在这种情况下，从本次公共卫生事件处理方式来看，中国所展现出的制度优势、采取的正确措施，将逐步被全球投资者所认可，逐步体现出我们的制度优势。同时，中国货币政策空间相比于其他国家而言更具优势，随着美联储降息后，人民币资产的性价比、吸引力进一步提升，有利于推动全球资金流回中国，特别是中国股市。

责任编辑：田原