ETF日报：集采来了，军工会趴下吗？

特约作者：国泰基金

　　今日（8.24）A股高开高走，继续反弹。早盘两市高开后震荡攀升，午后保持高位横盘，创业板指尾盘涨幅有所收窄。行业板块方面，在大宗商品强劲涨价潮下，钢铁、有色等周期板块继续上攻，食品饮料等权重板块表现不俗，近期持续杀跌的医疗终于迎来大幅反弹。截至收盘，沪指涨1.07%，报收3514点；深成指涨0.88%，报收14663点；创业板指涨1.12%，报收3330点。两市今日全天放量成交1.41万亿元，创8月3日以来新高。北向资金方面，全天单边净买入53.15亿元，但绝大部分被沪市包办，沪股通大幅净买入50亿元。

　　就在今天市场全面反弹的时分，军工板块早盘却出现了大幅下探，早盘军工ETF（512660）一度跌逾5%。虽然随后跌幅逐渐收窄，但最终还是收跌了0.57%。

　　昨晚，一份陆军装备部8月21日发布的《关于加快推动陆军装备高质量高效益高速度低成本发展的倡议书》刷屏。倡议书提出，要大力推开原材料竞价采购、分系统竞争择优、大批量阶梯降价，多点挖潜、控价让利，通过精益管理实现价格整体最优。军工这波下跌主要就是受到这则集采消息的影响。

　　由于前期医药集采带来估值的惨痛杀跌历历在目，军工版集采消息一出，自然就引发了市场的广泛担忧：军工板块是不是也要步医药的后尘了？所以短期来看，在担忧情绪下，军工板块的表现确实会有比较明显的影响。

　　但是不是真如市场担心的那么可怕？中信建投军工团队认为，军品采购的“降价”跟传统意义的医药集采有本质区别，军品还是首先要保证技战术指标、成熟度和可靠性，价格不是最关键的考量因素，价格的下降也是有限度的。而且，是在数量较之前大幅增长的背景下一定幅度的降价，规模效应也会有效的抵消降价对于盈利能力的不利影响。另外，本次降价的倡议并不具有强制性，并且在上半年航空板块已经在实操中兑现，从最新披露的中报数据来看，并没有对相关公司中报带来较大的不利影响，未来大概率影响也较为有限。

　　从行业的基本面情况来看，截至上周末，中证军工指数已有16只成分股披露了半年报，14家实现了正增长，归母净利润中位数近40%。此外，“十四五”计划的强军任务带来先进装备换装，演习带来的导弹等消耗品的需求以及飞机发动机等备品备件的更换，还将继续支撑军工板块的高成长性。

　　从市场资金的选择来看，虽然军工逆市下跌，但军工ETF（512660）盘中却获得资金近10亿元的净流入，当日成交额也飙升至接近29亿元。这说明大批资金还是用脚投票，选择看好军工板块短期调整带来的投资机会。感兴趣的投资者可以考虑在调整阶段分批布局军工ETF（512660）。

　　风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。指数及上市基金价格单日涨幅不构成未来表现的保证。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

责任编辑：常福强