四季度需警惕海外市场流动性风险

　　国庆假期，欧洲主要国家以及日本股市均有所下跌，其中日经225指数暴跌5.95%。美债收益率一度升破1.5%，美高估值股票明显承压，纳指单日曾重挫逾2%。进入四季度，疫情演变或会影响经济复苏进程，欧美央行货币政策面临调整，全球金融市场流动性面临收紧。机构提醒，相关市场波动和金融风险值得关注。

　　在能源价格上涨推动通胀上行以及美债收益率上升等担忧下，美股9月表现糟糕：标普500指数结束了连涨7个月的势头，当月下跌4.8%。道指和纳指分别下跌4.3%和5.3%，均创下今年以来最差单月表现。

　　美债收益率成为美股未来走势的重要指引数据。在美联储称最早可能在11月缩债并在明年开始加息后，10年期美债收益率持续徘徊在近3个月高位，10月4日盘中升破1.5%。这些迹象持续打压高估值股票，亚马逊公司股价10月4日创下8月19日来最低，苹果公司股价也一度失守140美元。

　　“科技公司的主导地位是一把双刃剑。”美资投顾机构EP Wealth Advisors投资组合策略董事总经理亚当·菲利普斯表示，疫情防控期间，科技股有力支撑了大盘走势，但随着领涨股票行业的变化，科技股可能会重新拖累市场。

　　进入10月，美股依然面临诸多不确定性，美国两党在债务上限问题上争执不下便是其中之一。美国参议院共和党领袖麦康奈尔周三提出短期暂停债务上限以避免潜在的债务违约及经济危机，有效期持续到12月，直到民主党人通过一个更永久的解决方案。国际信用评级机构惠誉10月1日发布声明称，如果美国就提高联邦政府债务上限或暂停债务上限生效问题僵持不下，美国主权信用评级将会承压。

　　四季度，疫情演变或会影响经济复苏进程，欧美央行货币政策面临调整，全球金融市场流动性面临收紧。中国银行研究院在《2021年四季度经济金融展望报告》中预期，四季度美联储将大概率推行缩减QE政策，欧洲央行也可能放缓紧急抗疫购债计划（PEPP）步伐，并于12月讨论退出PEPP。该机构认为，全球市场流动性收紧将对新兴经济体金融市场产生较大外溢影响，资本外流、货币贬值、通胀和债务压力等问题将制约新兴经济体复苏。

　　已经有发达国家央行开始紧缩行动。10月6日，新西兰央行将现金利率上调25个基点至0.5%，符合市场预期。这是新西兰央行近7年来首次加息。8月，新西兰央行因新冠疫情而未能加息。有经济学家预测，新西兰央行明年将加息至1.5%。