整条德债收益率曲线全部陷入负值区间

　　原标题：【点今?债市】整条德债收益率曲线全部陷入负值区间

　　来源：金融街廿五

　　周二，央行开展100亿元7天逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，零投放。

　　资金利率下行。其中，银行间隔夜和7天质押式回购利率分别下行5BPs、6BPs至1.87%、2.05%，3个月SHIBOR下行1BP至2.39%。

　　利率债收益率多小幅上行。其中，国债1年期收益率持平在2.13%，10年期上行1BP至2.83%；国开债1年和10年期均上行1BP至2.20%、3.21%。

　　信用债收益率多-；下行。AAA级中短期票据1年和3年期收益率分别下行1BP、3BPs至2.67%、3.04%，5年期持平在3.34%；AA+级1年期下行1BP至2.77%，3年和5年期分别持平在3.20%、3.56%。

　　点评：月初资金面持续宽松，主要回购利率延续下行，隔夜回购利率在1.9%下方趋稳，7天期在2.0%附近盘整。债市方面，前期债券收益率大幅下行后，止盈压力浮现，市场也存在技术性调整的需要，昨日银行间主要利率债收益率多小幅上行，但幅度有限。市场关注国内疫情形势的发展情况。

　　美债中长期收益率小幅下行。周二，美国国债2年期收益率持平在0.17%，5年、10年、30年期均下行1BP至0.65%、1.19%、1.85%。（10-2）年期限利差收窄1BP至102BPs；（10年-3个月）期限利差收窄1BP至114BPs。

　　点评：因市场担忧近期的疫情形势恶化将抑制经济增长，美债中长期收益率小幅下行。本周五将公布美国7月非农就业数据，将可能影响美联储的缩减购债规模的时间表。上周美联储主席鲍威尔表示，在可能结束对经济的支持前，仍需看到劳动力市场取得实质性的进展。在就业数据公布前，投资者情绪谨慎，美债收益率波动幅度有限。

　　整条德债收益率曲线全部陷入负值区间。周二，德国10年期国债收益率与前一交易日持平在-0.48%，为2月3日以来的新低；30年期持平在-0.01%，自8月2日（周一）转为负值，导致整条德债收益率曲线进入负值区域，为今年2月4日以来首次。

　　点评：虽然欧元区7月IHS Markit制造业PMI终值为62.8，高于初值62.6，德国6月零售销售环比增长4.2%，远超预期增长2.0%，但是近期德债收益率仍下行至六个月以来的新低，30年期德债收益率在近六个月来首次转为负值。债券收益率走势和经济数据背道而驰，主要由于欧洲央行大力购买以德债为首的欧元债券。数据显示，欧洲央行6月和7月购买的德国、法国、意大利和西班牙国债约是各国净发行量的1.5倍。

责任编辑：赵思远