小尺屏显示、电解铝等多行业 景气度持续提升

作者 ?苗中杰?

《红周刊》：受益于国内鞋服市场消费呈现恢复性增长，以及部分海外订单因疫情原因回流中国，兴业科技上半年净利润预增高达4681%-5638%，该行业还有哪些公司值得关注呢？

邱诤：今年一季度，国内鞋服市场景气度明显提升，相关上市公司如星期六、地素时尚、天创时尚、歌力思等营业收入均出现了明显的增长。目前鞋服类上市公司的估值普遍不高，如主营内衣的汇洁股份2020年的营业收入和净利润分别为23.73亿元和1.71亿元，虽然与同行业刚刚上市的一内衣公司的33.62亿元和4.44亿元相比还有一定的差距，但目前汇洁股份的总市值仅为40亿元左右，而上述刚上市的内衣公司总市值接近128亿元，汇洁股份总市值还不足爱慕股份总市值的三分之一，估值明显偏低。实际上2021年一季度汇洁股份和该新上市的内衣公司的营业收入分别为6.71亿元和8.96亿元，汇洁股份约为该公司的75%左右，净利润方面二者分别为1.10亿元和1.29亿元，汇洁股份约为该公司的85%左右，二者的差距较2020年时进一步的缩小，汇洁股份明显更具关注价值。

《红周刊》：深天马业绩预告显示，2021年上半年行业景气度持续上行，公司保持产线满产满销。同时公司持续加大开拓LTPS中尺寸显示市场的力度，预计2021年上半年盈利11.60亿元-13.00亿元，比上年同期增长55.83%-74.63%，是否可以关注呢？

邱诤：深天马深耕中小尺寸显示领域三十余年，从2017年第四季度起，公司LTPS智能手机面板出货量已连续三年保持全球第一，基本实现了行业主流品牌客户LTPS手机全覆盖；LCD智能手机打孔屏出货量全球第一；车载显示出货市占率逐年提升，2020年连续两个季度登顶全球第一，前三季度累计全球第一；公司在高端医疗、航海、智能家居、VoIP等多个细分市场份额均保持全球领先。

截至2021年3月，深天马的在建工程高达近300亿元，其中主要是武汉天马第6代LTPS AMOLED生产线项目，截至2020年末该项目累计投入已高达289.63亿元，项目进度约70.09%。2020年武汉天马第6代AMOLED产能已开始规模释放，并已向手机品牌大客户实现稳定批量交付，随着该项目在建工程今后的陆续转固，深天马的LTPS AMOLED产能将加速释放，成为公司未来稳定成长的基石。

《红周刊》：2021年上半年铝产品销售价格同比大幅上升，焦作万方上半年净利润预增224%-244%，如何看？

邱诤：今年上半年铝价创出近些年新高，铝业上市公司业绩因此大增，目前如焦作万方等公司的动态市盈率仅为10倍左右。中国是铝工业大国，产量和消费量连续19年位居世界第一。近年来，中国政府通过推进供给侧结构性改革，鼓励和引导低竞争力产能退出市场；严控新增电解铝产能，只能通过等量或减量置换新建项目；加强环保监督，使违规、环保不达标企业主动关停产能，有效地改善了市场供需状况，促进铝行业有序、绿色健康发展。因此未来铝价出现大幅下跌的可能性并不大，铝行业上市公司的估值目前明显偏低。

目前铝行业上市公司的主导产品多为电解铝，而与众不同的是中国铝业，公司是铝业上市公司之中惟一的资源型企业。目前中国铝业已形成了以铝土矿开采、氧化铝生产、自备发电、炭素、原铝及合金产品生产为主体的完整的产业链，公司氧化铝产能位居全球第一、原铝产能全球第二、炭素产能全球第一、精细氧化铝产能全球第一。作为资源型企业，中国铝业在重视国内资源获取的同时，积极在非洲、东南亚等地获取海外新的铝土矿资源，提高可持续发展能力，公司不仅国内铝土矿资源拥有量第一，还在海外拥有铝土矿资源18亿吨左右，若按资源型企业来估值，中国铝业已具备关注价值。

《红周刊》：受益于数据中心运营商持续性资本开支，新易盛预计2021年上半年盈利3.10亿元-3.40亿元，比上年同期增长62.12%-77.81%，是否有关注价值呢？

邱诤：5G时代，高清视频、AR/VR等业务必将持续带动流量增长，承载和处理网络流量的数据中心面临持续需求，导致数据中心投资活跃，在5G和数据经济的带动下，未来几年光器件和相关行业市场规模整体上处于增长趋势中。今年一季度与新易盛主业类似的光迅科技、博创科技的营业收入和净利润均出现了明显的增长，均值得关注。

(本文提及个股仅做分析，不做投资建议。本文已刊发于7月10日《红周刊》）