| 海外疫情出现较多反复，海外市场流动性保持相对宽松，国内市场流动性维持相对平稳格局，中报业绩影响逐渐增强。6 月A 股市场延续结构性行情，成长风格表现更优。6 月上证指数、沪深300 指数、创业板指数、Wind 茅指数的涨跌幅分别为-0.67%、-2.02%、5.08%、0.95%，我们的月度组合平均收益率为4.05%。推荐个股中，云天化（+34.23%）、拓邦股份（+18.82%）、中兴通讯（+5.69%）表现相对优秀。
2021 年7 月配置股票组合的主要逻辑：
海外方面，美国10 年期国债收益率下降至1.45%，海外流动性担忧有所缓解，市场流动性整体宽松格局延续。海外疫情继续反复，可能拖累经济复苏进程，尤其是拖累新兴市场国家的修复进程。国内方面，流动性维持相对平稳格局，资金面整体偏松，通胀压力有限，国内经济和流动性环境对市场风险偏好整体有利。近期的市场成交额、融资融券余额、新基金发行份额也反映出市场情绪有所提升。进入7 月，中报业绩的影响作用逐渐增强，上游资源品、中游制造、TMT 以及出口链条有望维持高增。
7 月行业配置建议：
整体来看我们认为结构性机会仍然存在，当前经济、资金以及市场环境相对有利于成长风格，高景气度以及业绩高增的行业配置机遇显现，建议关注确定性较强的方向，包括化工、汽车、新能源、机械、半导体、医药、通信等行业细分方向。
本期组合如下：
五粮液、中新药业、东方财富、科顺股份、皖维高新、一拖股份、万里扬、金博股份、拓邦股份、德生科技，所选标的涵盖食品、中小市值、非银、建材、化工、机械、汽车、电新、通信等行业。
风险提示：经济复苏不及预期，中国宽松政策退坡，大宗商品涨价过快，全球疫情和疫苗应用情况，美债收益率上行等。
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