新东方再传回港上市 Q1业绩继续同比下滑逆势扩张

　　实际上，市场上关于新东方回港二次上市的传闻一直不断。2020年6月，市场消息称新东方正与银行洽谈回港上市事宜；8月10日，彭博消息称新东方已经选定保荐人，募集资金至少为10亿美元；10月10日，有关媒体报道新东方已经向港交所递交机密AI文件。

　　新东方曾在6月回应称，暂无该计划；近日又对外回应，对市场传闻不予置评；10月13日，当招商证券分析师在业绩电话会上就新东方回港二次上市提出询问时，新东方首席财务官杨志辉表示，不适合对此发表评论。

　　作为教企龙头，新东方也不可避免的受到新冠疫情的影响。10月14日披露的2021财年Q1财务业绩显示，其营业收入和净利润虽然均环比均有所增长，但同比来看，仍未恢复到疫情前的水平。

　　此外在特殊时期，新东方一直逆势扩张。公司认为依托自身财务及数字化优势，将利于捕捉整个行业在市场整合中的机会。

　　人数增长单价降低 净利润同比下滑25.78%

　　新东方2021财年第一季度所对应的月份是2020年5月31日至2020年8月31日。在此期间，新东方实现营业收入9.86亿美元，同比下滑7.97%，环比增长24%：实现净利润1.51亿美元，同比下滑25.78%，环比增长110%。

　　从多个季度来看，新东方正在逐渐走出疫情带来的不利影响，但总体业绩仍未恢复到之前的水平。增速方面，营业收入增速继2020财年第三季度同比大幅下滑后，第四季度和2021年第一季度均录得负增长。同样，净利润在2020财年第四季度和2021财年第一季度分别同比下滑140.12%和25.78%。

　　新东方表示，由于海外考试的取消、学校的暂停和旅行限制，包括考试准备和咨询在内的海外业务遭受挑战。2020财年第四季度，海外考试准备业务下降了约52%，海外留学咨询业务增长了约6%。到了2021财年第一季度，海外考试准备业务和海外咨询与游学业务分别下降了约51%和31%。

　　与之相对的是，新东方的国内业务持续增长。优能初高中课后辅导业务和泡泡少儿英语在2020财年第四季度分别增长了约1%和约10%。到了2021财年第一季度，则分别增长约9%和约4%。

　　整体来看，新东方在特殊时期的业务分化明显。

　　一般而言，公司通常在会计年度中的第一季度取得最高季度收入。这主要是大量学生会选择在暑假期间参加课程培训所致。

　　在2021财年第一季度，新东方参加学术课程辅导和考试准备课程的学生总人数同比增长13.5%，达到约296.11万。首席执行官周成刚表示，夏季的推广活动非常成功，尽管今年暑假有所缩短，但总推广入学人数依然达到了107.9万人，同比增长31%。

　　不过新东方在业绩电话会议中透露，在定价方面，按课程计的平均ASP（即现金收入除以学生总入学人数）比上一年下降了约10%。这表明，今年暑假的促销力度大于上一年。

　　逆势持续扩张 或回港上市募集至少10亿美元

　　自疫情以来，新东方一直强调要继续执行扩张计划。新东方认为，自身拥有财务及数字化方面的优势。在市场环境不佳的情况下，上述优势可以让公司在行业发生整合的时候，抓住市场机遇。

　　公开数据显示，截止2020年8月31日，新东方包括短期投资在内的总现金为38.26亿美元，占总资产的52.20%。此外，疫情期间线下课程转线上所依托的OMO系统是自主开发的。

　　在2020财年，公司教室总面积比2019财年末增加约26%，学校和学习中心总数增加了211个，总数为1465个。2021财年第一季度，学校和学习中心总数继续增加了7个，总数达1472个。

　　新东方在业绩电话会议中表示，子公司新东方在线Koolearn在过去两个季度中一直在市场营销和服务方面投入资金，以便在高峰期吸引客户。具体包括增加客户服务代表和市场营销人员，投资升级应用程序和在线平台，建立教学培训中心等。不过新东方预计，相关支出会在接下来几个季度正常化。

　　在下一个季度以及2021财年的剩余时间，新东方将继续在扩大线下业务；投资数字技术，在更多的产品引入OMO系统；控制成本和减少整个公司的支出等方面着力。

　　另外值得关注的是，据媒体10月19日报道，新东方计划在本周寻求通过港交所聆讯，最快本周末于港交所官网披露通过聆讯后的招股说明书。根据此前多次市场传闻，新东方在港二次上市或将募集至少10亿美元。

　　据悉，新东方回港二次上市满足港交所新订《上市规则》中所列要求，即1、要求属于创新产业企业。2、二次上市的企业必须在纽交所或伦交所等英、美市场上市并至少两年保持良好合规记录。3、市值不少于400亿港元，或市值不少于100亿港元及最近一年度收益至少10亿港元以上。（文/新浪财经上市公司研究院 何吾）

责任编辑：公司观察