邓晓峰：选股有三大维度 回报率、业绩增长空间、估值

　　他表示，因为疫情的原因，这一次巴菲特的股东大会改到了线上。这样一个阴差阳错的事情，让大家反而是更方便去聆听巴菲特和芒格两位智者的人生历练和思想火花，我们非常期待。

　　巴菲特最令人钦佩的是他对简单原则的坚持。巴菲特所遵循的投资的原则都是一些常识，而且是非常简单的（原则）。比如说投资需要有安全边际、买股票就是投企业，要相信复利的力量，通过长期持有获得企业的回报。这样一些简单的原则，但是他用一生的实践把它坚持下来，我觉得这是最令人钦佩的。

　　选股有三大考量的维度：

　　第一，首先要客观地评估你所投企业这一桩生意的回报率是怎么样的，要一视同仁，把所有的企业都当作一个黑盒子去看它实际的回报率。这是一个客观的标准。

　　第二，我们需要看它所在的行业增长的前景和空间是怎么样子的。因为投资是一个往前看的，通过未来的增长实现一个回报的这样一个过程。所以，未来的前景和空间实际上是非常重要的。历史只是代表了我们可以观察它的更好的历史的方法和角度，但是归根到底还是需要往前看的，需要去评估这桩生意在未来能够带来持续创造多少的增量，能够创造多少的价值，然后回报给本身这个企业的股东。

　　第三，归根到底也要去看一个投资的价格是怎么样子，估值贵不贵。

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责任编辑：常福强