『指数』看估值百分位来投资，靠谱吗？

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有朋友问螺丝钉，判断指数基金是不是低估，是看市盈率、市净率的百分位么？比如说有些指数，百分位是处于比较低的阶段，它就一定有投资价值么？

什么是估值百分位？

什么是估值百分位呢？

比如说我们把一个指数的历史市盈率数据都找出来。

如果某一个时间的估值，比历史上80%的时间都要便宜，那就是处于20%的百分位。如果是处于0%的百分位，意味着估值创下了历史新低。

为何不能只看百分位？

那估值百分位，能帮助我们判断指数基金投资价值么？

估值百分位是一个参考，但并不能作为全部。主要有两个原因。

▼一方面，A股指数历史并不长。

比如说我们熟悉的沪深300指数、中证500指数，是2004年底才开始的，是标准的「00后」。满打满算，也才短短15年历史。很多指数，更是最近几年才诞生的。

历史数据比较短，也会影响历史数据的参考。

也有的朋友问，历史数据多长才算充分呢？至少得包括一轮牛熊市的数据。

像A股牛熊市短一些，从过去的历史来看，大约七八年一轮。像美股牛熊市则时间长一些，上一次大熊市还是2008年金融危机的时候。

如果历史数据只有5年，肯定不充分。

如果有一两轮牛熊市以上的数据，才相对可靠一些。

▼另一方面，指数=市盈率×盈利。

可以看到，市盈率估值，只是影响收益的一部分。指数背后公司的盈利增长速度，也会影响指数的收益。

我们设想一下，现实生活中，假如说朋友要卖给我们一家公司。我们首先要看这个公司的生意是不是赚钱的，赚的钱是不是越来越多。

如果是赚钱的，那么在这个基础上，再去砍价，看能不能以更便宜的价格买下这家公司。

因为，即便是以很便宜的价格买下一家公司，若是这家公司并不赚钱，那也是会赔钱的。

到了股票市场，我们也是首先要判断品种本身是不是盈利的。其次再看估值，等待低估区域时买下。

不能纯粹看估值百分位。

哪些公司是赚钱的？

那么，我们怎么判断这家公司是不是盈利的呢？

判断一个品种是不是盈利的，这其实对普通投资者来说，并不容易。很多企业，甚至老板自己都不知道，未来是不是能赚钱。

不过有两类指数，背后的公司大概率是赚钱的，并且赚的钱会越来越多，不太需要我们费精力去判断。这两类品种，适合作为普通投资者的投资主力。

▼第一类，就是包含各行各业的宽基指数基金。例如沪深300、中证500等市值型指数基金，以及红利、基本面、价值等策略型指数基金。

这些宽基指数基金，包含各行各业，分享整个社会的盈利增长。长期盈利也是不断上涨的。

▼第二类，就是优秀的行业指数基金。例如消费、医药、科技等。

比如说我们最近投资的中概互联、美股标普科技，就是科技类代表；中证白酒就是消费类代表；2019年投资的医药100就是医药类代表。

这些行业有的时候，可能某一年盈利下滑，不过不要紧，时间拉长了盈利都是上涨不错的，毕竟这些是社会的刚需。

投资这两类品种，已经解决了「盈利是不是增长的」这个问题。那么对普通投资者来说，就剩下一个问题了，只需要耐心等待低估区域买入即可。

总结

我们去买菜买水果，先看看菜和水果有没有问题，没问题的话，然后再砍价。低价买烂水果，说不定要拉肚子。

投资也是一样，先找赚钱的公司，然后再看估值是不是便宜。

用便宜的价格买入好资产，这就是我们现在应该做的事情。

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关于作者

银行螺丝钉，2017年销量最高的基金类书籍《指数基金投资指南》作者，雪球大V，财经自媒体“定投十年赚十倍”公众号创始人。“中国Smart Beta 50人”之一。中央人民广播电台、北京电视台投资栏目特邀嘉宾。从2014年开始，撰写了数百万字有关基金投资的内容，全网累计阅读数超过3亿次，累计帮助数百万投资者开启了指数基金投资之旅。旗下自媒体矩阵累计拥有100万+粉丝，粉丝亲切地称他为“钉大”。