| 系统性风险大幅释放，市场进入筑底磨底阶段。上证综指从去年12 月13日的3681 点下跌3 个月，单日最大跌幅4.95%，在3000 点或即将告破的关键时候，3 月16 日国务院召开金融委会议，研究讨论了当前市场最关切的问题，进一步落实《2022 年政府工作报告》对金融提出的“精准拆弹”，“牢牢守住不发生系统性风险的底线”要求，大幅化解了市场悲观情绪。
估值面看，比较优势开始显现。当前沪深300 估值处于中偏低的位置，截至2022 年3 月18 日，沪深300PE（TTM）为12.32 倍，处于2013 年以来从低到高的45%分位，PB（LF）为1.49 倍，处于45%分位。万得全A的PE（TTM）为17.46 倍，处于2013 年以来从低到高的40%分位，PB（LF）为1.76 倍、处于38 %分位，并且A 股各行业中73%的行业的PE（TTM）历史分位数均处于50%以下，60%的行业更是低于20%。
美联储加息靴子已经落地，幅度符合市场预期，对权益市场影响有限。美联储于3 月16 日将联邦基金利率上调25 个基点到0.25%至0.5%之间。
美联储加息点阵图显示，16 位成员均预期2022 年至少加息5 次（每次25BP），而去年12 月预期最多加息3 次（预期加息4 次的比重仅11%）。
此外，会议表示Taper 进程已于今年3 月结束，5 月或开启缩表。出于对地缘政治局势的担忧，美联储将2022 年的经济预期由此前的4.0%大幅下调至2.8%，同时大幅上调通胀率和核心通胀率预期。
政策底已明朗，市场底有待进一步确认，从四个面看（政策面、资金面、基本面、技术面），行情具备了反弹的基础。市场大幅震荡，政策呵护，金融委会议精神相关部委也将层层落实，所以，有必要重新审视市场的投资机会。
整体风险集中释放，市场或进入超跌之后的反弹时间窗口。空头压力进一步回落，从股指期货净空单看，与1 月高点比IF 下降26%，IH 下降25%，与去年9 月比高点比IC 下降 30%。在国内疫情多点散发，中央坚持动态清零、不断优化疫情防控举措的背景下，尽管对3 月经济数据有所影响，但总体看，3 月市场超跌后或进入反弹的时间窗口。短线关注超跌反弹品种、中期关注疫情受损严重的旅游消费、酒店交通板块、中长期可关注地产、金融等低估值高股息的板块。
地缘冲突影响有所减弱，大宗商品回落。俄乌冲突造成的恐慌情绪高峰已过，避险需求有所缓和。美联储加息靴子落地，全球股市反弹，市场情绪升温。虽然国内疫情延续，但两会期间释放稳中求进的利好信号，宏观氛围偏暖提高市场信心。钢：先抑后扬，震荡运行。铜：市场信心回升，铜价或继续走强。金：美国加息靴子落地，避险情绪回落。原油：供需双弱作用。
风险提示：美联储下调经济增速预期，全球经济面临滞胀风险。
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