基民柠檬基金池2022上半年-行业（轮动）偏股基金

具体到本篇文章，也就是系列的第3篇，介绍的基金分为两类：行业/主题的主动权益基金和做行业轮动的主动权益基金。

安信医药健康A/C（010709/010710）

基金经理池陈森，基金规模11.15亿（2021年四季报数据，下同）。2021年，曾经的“医药三巨头”有的离开，有的低迷，属于新人的时代到来了，池陈森就是其中代表。

任职刚满1年的池陈森，很难说他的实力有多强，但是他是很适合当下市场风格的医药基金经理，在这个博弈激烈的阶段，在行业/主题内部分化很严重的阶段，做对结构，选好个股，流畅交易，是很重要的，池陈森正好拿捏了这些。医药行业不是没有投资机会，而是资金的结构特别不合理，过于集中的问题解决掉才能恢复到常态。

易方达供给改革（002910）

基金经理杨宗昌，基金规模38.36亿。化工是柠檬君特别喜欢的一个行业，虽然属于周期性行业，但是这个行业的整体性不是很强，总是能够找到一些子行业和公司方面的投资机会，很容易做出超额收益。

化学博士杨宗昌是市场上比较少见专注投资化工行业的基金经理，对于行业的拿捏也是很到位的，本身也是比较稳健的一位基金经理，虽然化工行业的弹性很高，在他这还是能够比较好控制住的，并没有去做极致的高弹性来吸引眼球，持仓还是比较均衡分散的，还是追求长期稳定超额收益的选手。

易方达金融行业（008283）

基金经理林高榜，基金规模32.92亿。十年之前，金融行业很火，大家都拼命想进银行、券商，高考的时候经济学、金融学分数很高；十年之后，这两个行业的光环大打折扣了，高考的时候经济学、金融学专业也没那么突出的吸引力了。

易方达金融行业是市场上为数不多的金融行业主动基金，投资上覆盖A+H股，精选高质量行业龙头构建组合，在同类基金里表现一向很突出。这个基金的策略就是优中选优，不过如果行情要是走估值回归或者提升的路子，可能买行业里的二三线个股收益会更好一些，买龙头可能不如买指数，但是稳健和高收益很难兼顾，就看大家怎么抉择了。

信达澳银转型创新（001105）

基金经理朱然，基金规模2.67亿。朱然曾经是柠檬君看好的科技基金经理，不过由于跳槽换了新团队，可能还是需要多观察观察，能不能适应新的公司投研体系，按理说应该继续观察，不过柠檬君还是把他列入了基金池。

作为一名年轻的科技基金经理，朱然的投资还是很有章法的，他对于行业景气的捕捉是比较到位的，近年来的各种投资机遇，大致都有把握，有些行业轮动的样子。这是一位冲劲十足的基金经理，业绩弹性和波动可能很大，这点需要投资者在申购之前做好心理建设，否则肯定拿不住。

东方创新科技（001702）

基金经理蒋茜，基金规模10.16亿。听名字以为是一位美女基金经理，实际上是一位帅大叔，发色很好看，想看自己去看。蒋茜是东方基金权益投资部总经理，投身公募基金行业之前，在险资做投资。这里还要再多说一下，东方基金就是东方基金，跟东方红、东方阿尔法都没关系。东方基金的大股东是东北证券，并不是东方证券。

蒋茜其实不是一位科技行业/主题基金经理，但是在这方面也的确做得不错，在冯明远规模巨大、代云峰刚刚加盟中欧基金暂时无法复出的阶段，蒋茜还是很冒尖的。蒋茜险资投研出身，在进攻的时候很注重防守，属于稳健进取的风格，自上而下的部分，会关注景气度选行业，有一些行业轮动的成分，自下而上的部分，险资出身常用的GARP策略主导，对于估值要求还是相对严格一些的。

中欧电子信息产业沪港深A/C（004616/005763）

基金经理刘金辉、许文星，基金规模18.61亿元。又见许文星，不过这只基金目前应该是刘金辉主要负责，持仓跟许文星单独管理的产品有很大的不同。两个人从业时间相近（7年），但是许文星发展神速，刘金辉这才是正常的优秀水平。在兴证全球基金只待了半年多，此后一直在中欧基金逐渐从研究员成长为基金经理。

刘金辉同样是一位科技主题基金经理，虽然管理时间不长，但是柠檬君觉得这位的思路还是很清晰的，对自己也有着比较清晰的认知，在投资上也是会关注行业周期和景气度，做好精选个股，也是一位科技主题里相对稳健一些的基金经理。

中欧丰泓沪港深A/C（002685/002686）

基金经理罗佳明，基金规模68.05亿。周应波在季报里感慨，香江是一条重要的能力边界，但是这条边界对于罗佳明来说，可能是相反的意思。这些年很多基金经理投港股，却没有做好港股投资，跟不熟悉港股市场有很大的关系，柠檬君倾向于选择港股出身或者本就是港人的基金经理，对于港股市场的理解可能更通透一些。

罗佳明专注于港股投资，在具体投资策略上坚持行业分散、个股集中，做的是优中选优，对于公司质地有很高的要求，在估值上也有比较高的要求。2021年港股表现不佳，他的表现在同类基金经理里较为突出。前段时间又被公司委任参与中欧时代先锋的管理，也可见公司还是很看重他的。

工银战略转型A/C（000991/011473）

基金经理杜洋，基金规模48.06亿。提到行业轮动，第一个想到的就是杜洋，这位的轮动水平真是高。

杜洋的轮动是大开大合的，成长与价值，切换都很丝滑，当然投资者可能一时不太能接受这样的转变。这是一位肆意发挥的基金经理，没有定式，这是需要投资者做好心理准备的，不一定什么时候这位就像牧民一样搬家了。杜洋的轮动偏左侧，不过轮动这种风格，很多人是难以接受的，如果天天看净值和估算有巨大的差异，是挺考验人的。

北信瑞丰外延增长（002123）

基金经理庞文杰，基金规模2244.54万元。庞文杰管理了3只基金，没有一只规模过亿的，这只北信瑞丰外延增长是在管时间最长也是规模最小的，对于迷你规模过于担心的，可以看看北信瑞丰优选成长（009954）。庞文杰的简历里最吸引眼球的是历任清华大学生命科学学院院长助理……

庞文杰的轮动一动就是大手笔，十大重仓股全部换遍的那种，切换起来下手特狠，他的规模加上这操作手法，让人有一些“大散户”的感觉，不过这也是一种路数，还是会有人喜欢的。

工银国家战略（001719）

基金经理陈小鹭，基金规模2.5亿。陈小鹭先生，嗯，这位也是男士……现在是工银瑞信基金研究部策略组组长、基础化工行业研究副总监，是一位化工研究员出身的基金经理，不过在发展上逐渐转向了策略，并没有像杨宗昌那样固守化工。

不得不说，工银瑞信基金当初多发产品，给现在的中生代基金经理铺路很成功，加上团队稳定性出奇得好，现在人才储备是很丰富的，不过年初也看到有知名基金经理被其他公司挖走，团队稳定可不能松动。回到陈小鹭这里，他的行业轮动从产业趋势出发，也结合了估值匹配的角度，偏向左侧，但是跨度没有杜洋那么大，基本还在周期行业的圈子里，成长行业里会关注到TMT。

融通内需驱动A/C（161611/014109）

基金经理范琨，基金规模8.66亿。范琨女士和陈小鹭先生一样，是化工行业研究员出身，9年证券从业经验，担任基金经理6年，复旦硕士毕业后就加入融通基金，现任融通基金研究部副总监。

范琨是一位很喜欢反思和认错的基金经理，或许是化工周期行业研究出身，她行业轮动做起来很自然，顺着时节操作，看对了兑现盈利，看错了及时认错，换手率就很高。这个风格喜欢的人不会多，但是如果成熟起来，减少认错的概率，也会有不错的超额收益。

交银先进制造（519704）

基金经理刘鹏，基金规模101.86亿。这只基金本来是任相栋的成名作，刘鹏接过来业绩依旧亮眼。这只基金可以算是一只制造业的行业主题基金，在这个大的行业/主题下有一定的行业轮动。

刘鹏主要在自己的能力圈覆盖的几个行业（机械、军工、电子等）结合景气度、估值做一定的轮动，持股略分散，行业较为均衡，不会特别偏离某个行业，相对来说，大多数人还是更容易接受这样的风格。

基民柠檬

2022.2.4