【银河证券】公募最大可买入A股资金7104亿

中国银河证券基金研究中心发布季度基金季报研究系列快报（7）：中国银河证券基金研究中心发布最新公募股票方向基金资金头寸测算报告：（1）已经披露季报的股票方向基金剩余资金6189亿元。（2）未披露季报的股票方向基金剩余资金689亿元。（3）2022年1月新成立股票方向基金剩余资金226亿元。初步测算，三块合计近期公募基金最大可动用买入A股股票的资金大约7104亿元。测算数据仅供参考。

公募基金最大可动用买入A股资金大约7104亿

中国银河证券基金研究中心

2022年1月25日

公募整体持有A股情况。2021年4季度末已经披露季报的公募基金持有A股市值6.38万亿元，占A股总市值比例是7.43%，占A股流通市值比例是8.77%，占A股自由流通市值比例是15.36%。从2015年2季度末以来的6年时间，公募基金持有A股市值的市场占比一直稳定上升。同时，股票基金与混合偏股基金的加权平均股票仓位比例也处于相对高位。中国银河证券基金研究中心的基金研究评价系统长期跟踪公募基金的股票投资与剩余资金头寸情况。

一、已经披露季报的股票方向基金剩余资金6189亿元

根据披露2021年第4季度季报的每只股票方向基金现有持仓比例与基金合同中规定的股票比例持有上限的差额，可以计算出这些基金在2021年4季度末时点可动用买入A股股票的剩余资金是6189亿元。详细见附件表格。其中按照股票基金与混合基金的划分看，股票基金的剩余资金是1023.57亿元，混合基金的剩余资金是5165.76亿元。根据同口径计算统计，2021年3 季度末时点可动用买入A股股票的剩余资金是6079亿元，2021年2?季度末是7302亿元，2021年1?季度末是7135亿元。

二、未披露季报的股票方向基金剩余资金689亿元

未披露季报的2021年11月、12月两个月募集成立的股票方向基金资产规模1723.64亿左右。假设截止今年4季度末已经建仓40%，还剩余40%股票资金头寸大约689.45亿元。近期股市出现持续低点，这些基金是可以逢低吸纳完成建仓工作的。

三、2022年1月新成立股票方向基金剩余资金226亿元

1月份股票方向基金共募集资产规模453.92 亿。这些基金应该来说还未来得及大规模建仓，股市如果出现相对低点可以大规模建仓的，按照50%比例计算有226.96亿元。

四、基金可动用资金计算的业务规则说明

首先根据已经公告的中国银河证券公募基金分类体系（2022版）与业务规则确定股票方向基金的数量与资产规模。基金业绩比较基准中股票比例值大于或等于60%确定为股票方向基金。股票方向基金由股票基金与混合基金组成。股票基金的股票投资比例是明确的，即股票投资比例下限80%，上限是95%。股票指数基金日常已经95%-100%的高仓位运作了，基本没有加仓的空间。假设某只股票基金现在股票仓位比例是90%，资产净值是100亿元，则该基金最大可动用买入股票的剩余资金是5亿元（（95%-90%）*100亿）。混合基金根据已经公告的公募基金分类体系，又分为混合偏股、灵活配置与平衡型确定为股票方向基金，然后按照业绩比较基准中股票比例值大于等于60%这个标准来确定。

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