公募FOF又有了新玩法？基金公司接连申报FOF-LOF

　　中国基金报记者 孙晓辉

　　公募FOF又有了新玩法。

　　据证监会最新公布的基金募集申请核准进度显示，自8月以来，FOF-LOF创新产品接连申报。截至目前，已有11家基金公司合计上报17只相关产品，目前大部分已获得受理，部分收到第一次反馈意见。

　　FOF创新潮起

　　或将扩大FOF潜在客户群

　　截至目前，8月以来已有11家基金公司累计上报了17只FOF-LOF产品。据了解，目前申请的FOF-LOF主要分为普通FOF和投资于ETF的FOF。其中，前者的投资范围涵盖主动、被动等多种类型的底层基金，后者是以ETF为主要投资标的。

　　广发基金资产配置部相关负责人表示，目前已有十多只FOF-LOF基金的申报被证监会受理，总结来看主要有三个特点：第一，申报FOF-LOF的公司以大中型基金公司为主，普遍比较注重产品创新；第二，封闭期都不是特别长，大部分产品封闭期在1年以内，封闭期较短有助于上市交易后交易价格不会出现较大幅度的折价；第三，这次申报的FOF-LOF中还出现了ETF-FOF，产品主要投资于ETF，原则上可以使用ETF当日收盘价实现T日估值，提升了FOF产品的估值时效，也是FOF产品的一种创新。

　　在上述广发基金资产配置部相关负责人看来，FOF-LOF作为FOF产品的一个创新品类，它最大的特点是兼具FOF和LOF产品的优势。目前的FOF产品大多有最短持有期要求，FOF-LOF为处于封闭期内的FOF产品持有人提供了流动性，如果投资者有短期变现需求，可以通过场内交易进行退出。

　　FOF-LOF提供流动性便利

　　“之所以推出FOF-LOF这种形式，也是为了更好地实现配置策略，为投资者提供更多样化的投资工具。FOF-LOF可以丰富场内基金品种，完善产品布局，满足更大范围的投资者需求。”华夏基金有关人士表示。

　　对于此次申报的兴证全球积极配置三年期封闭运作混合FOF-LOF，兴全基金表示，首先，该产品作为一只FOF-LOF，最大特点之一就是可以在场内进行交易，力争更好地满足部分投资者的流动性需求。另外，这只产品在三年封闭运作期结束后，将会转换成为一只上市开放式FOF产品，不再设置封闭期。

　　“之所以考虑推出这样的产品，是想通过FOF-LOF的设置，可以给有流动性需求的投资者提供交易的机会。另外，也有助于提升FOF产品的吸引力，让更多人关注到FOF这一产品品类。”兴全基金称。

　　“FOF-LOF相比目前的FOF产品具有流动性方面的优势，我们认为随着这类产品逐步被市场认可，会有越来越多的新发FOF采用这种形式，如果运行平稳，FOF-LOF非常有可能将来成为FOF产品中的重要产品形态之一。”广发基金资产配置部相关负责人称。

　　上述华夏基金人士表示，最终FOF-LOF这类产品会否得到大面积推广，还需具体看基金的定位和投资者的需求，若交易需求比较旺盛，或将催生更多这类产品。

　　在某基金公司FOF基金经理看来，LOF本身是公募基金的一种运作模式，对于一个基金来讲，可以设置场内的份额，然后场内份额可以上市交易，在二级市场上像股票一样进行买卖，这种运作模式就是LOF。所以，LOF功能加在FOF上，形成FOF-LOF，这并不能完全算创新。该FOF基金经理称，如果未来公司FOF产品需要LOF这个功能协助提供额外的流动性，就会去做这类产品，但不会为了加入LOF而特地去做。

责任编辑：石秀珍 SF183