快手上市半年市值蒸发万亿 成年内跌幅最大互联网公司

　　顶着“中国短视频第一股”光环的快手，上市后股价跌跌不休。继5日快手股价大跌15%后，6日盘中一度跌超10%，并创下78.6港元历史新低。截至收盘，快手报84.9港元，下跌4.71%，成交额69.5港元，较上日放大约1倍，总市值约3532亿港元。按2月16日快手最高价417.8港元计算，约半年时间最大跌幅超过80%，成为今年股价跌幅最大的互联网公司。

　　快手于今年2月5日登陆港交所，成为“中国短视频第一股”，发行价为115港元。上市初期，快手股价即遭到市场热炒。上市仅6个交易日，股价便创出417.8港元的历史最高点，市值一度高达1.74万亿港元，公司的创始人宿华和程一笑的身家，一度分别超过2000亿港元及1600亿港元。快手的第一大股东腾讯，持股市值一度超过3700亿港元。

　　但自创出历史高点后，快手股价就跌跌不休，一直持续到8月6日。自高点（417.8港元/股）以来，快手股价累计下跌79.68%，市值蒸发超1.38万亿港元，约合人民币1.15万亿元。目前，美团港股市值才1.31万亿港元，小米集团市值6610港元，也就是说，快手市值蒸发了约一个美团、2个小米的体量。

　　8月6日，快手官方订阅号发布了一篇文章，疑似回应近期股价的震荡。快手以歌单的形式发布这样一段话：朋友，冷静面对非理性震荡，潮起潮落是什么都不为，明天会更好。文字部分，快手则以987个“长”字提及长期主义。

　　快手上市半年，股价累计下跌80%，该股跌跌不休原因是什么？

　　业内人士认为，天量限售股解禁、业绩增长不及预期、海外业务拓展受阻等或是股价低迷主因。

　　8月5日，快手迎来38.82亿股的天量解禁，占公司总股本的94.81%，其中，创始人宿华及Reach Best持股比例达11.8%，创始人程一笑及Ke Yong持股比例达9.36%；员工持股平台持有28.61亿限售股，占公司总股本69.64%；10名基石投资者持有1.65亿股，持股比例约4.02%。按照上一个交易日收盘价105.2港元/股计算，解禁市值超过4000亿港元。

　　值得注意的是，快手IPO上市，吸引了包括美国万亿资管巨头Capital Group、阿布扎比投资局（ADIA）、新加坡主权基金GIC等10家基石投资者入局。彼时，这些机构以115港元/股的价格合计认购了1.65亿股快手股票，耗资近190亿港元，占总募资金额的45%。如今，这10家机构的的持股虽全部解禁，但都处于浮亏状态，浮亏比例超过26%。

　　8月5日当天，快手股价低开低走，中途毫无抵抗，最终收跌15.3%，报89.1港元。

　　业绩不及预期亦是重要原因。数据显示，快手依旧处于巨额亏损状态，2020年亏损了1166.35亿元，同比扩大493.5%。今年一季度，快手实现营收170.19亿元，同比增长36.6%，直播业务收入72.5亿元，同比下滑19.5%；净亏损扩大至577.5亿元，同比增长198%；经调整后亏损仍高达49.18亿元，上年同期亏损43.45亿元。

　　此外，旗下海外市场产品Zynn下架消息也是近日快手股价大幅下跌的原因。

　　8月4日某媒体报道称，快手将于本月20日正式关闭旗下短视频软件Zynn。快手对此回应称，“此次停止服务的是快手美国市场的一款产品Zynn，快手海外市场战略不变，Zynn下架与停止服务为正常业务调整”。

　　快手后市将如何运行？

　　天风国际8月4日发布的研报认为：“近期公司股价大幅调整，目前处于超跌状态。公司是短视频核心赛道的核心平台，需拥有清晰的战略和产品定力，坚守快手独特内容社区特点和私域属性、稳固”老铁“基本盘，中长期才能在面临不断挑战和机遇的核心短视频赛道差异化发展壮大，建议关注快手。基于最新SOTP估值，下调目标价至212.19港元/股，维持‘买入’评级。”

　　摩根士丹利却连续两次下调快手目标价，从300港元下调至120港元，下调幅度高达60%。7月23日，摩根士丹利援引QuestMobile数据指出，预计快手今年第二季度日活跃用户出现下降，同时将快手扭亏为盈的时间从2022年推迟至2025年，认为快手面临毛利率下降、用户获取成本上升等严峻挑战。因此，摩根士丹利将快手目标价格下调为120港元。

责任编辑：陈志杰