东海期货：建议油脂暂且观望

1.核心逻辑：印尼棕榈油限制棕榈油出口的政策，具体细节还有很大的分歧。即便是保守预期，也进一步收缩了全球油脂供应，利多行情无疑。然而从政策实施的实效性及出口限制期间的预期来看，无论从产地库存，还是当前的增产趋势来看，预计政策持续时间不会太长，政策转向或政策力度不及预期均会出现较大的回撤行情，此外高价对需求的限制也会进一步明显，国内的出货压力也可能加大产业资金对盘中的卖套压力。

2.操作建议：观望为主。

3.风险因素：油脂抛储，宏观政策异动，印尼出口限制政策调整。隔夜期货：4月26日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油07合约涨幅2.12或2.65%，报收82.2美分/磅。马来BMD市场棕榈油收盘上涨，主力基准马棕油07合约涨幅255或4.1%，报收6467美分/磅。

印尼经济部部长表示，将对所有精制软质棕榈油生产商实施出口禁令，关于棕榈油出口的规定符合WTO规则，将定期对出口禁令进行评估。

彭博：印度尼西亚澄清上周宣布的出口禁令不适用于毛棕榈油，只限制精炼RBD olein棕榈液油后，让印度食用油市场松了一口气。某种程度上也有利于印度本土炼油行业，因为任何限制成品油进口的举措都将推动国内油籽压榨和精炼。印度每年进口的棕榈油总量中，约有70%(约88.5%)是毛棕榈油，其余为精炼棕榈油。

高频数据：

SGS：马来西亚4月1-25日棕榈油出口量为897683吨，较3月同期出口的1030943吨减少12.93%。

AmSpec：马来西亚4月1-25日棕榈油出口量为901978吨，3月1-25日出口的1008706吨减少10.58%。

ITS：马来西亚4月1-25日棕榈油出口量为914661吨，较3月1-25日出口的1042672吨减少12.28%。

现货市场：4月26日，全国主要地区豆油成交量18050吨，棕榈油成交量4766吨，总成交比上一交易日减少6224吨，降幅21.43%。

　　(文章来源：东海期货)