| 主要要点
2022年开局经济数据向好，但下行压力仍然较大。我们认为1-2月经济数据虽然一定程度的反应了年初的良好开局，但后续发展仍然面临较多的不确定性因素，一是3月我国疫情多地爆发式升温，对区域经济造成了较大的负面冲击；二是俄乌地缘冲突导致的国际原材料价格持续上升，我国仍面临严重的输入性通胀压力；三是我国疫情形势当前仍然较为严重，因疫情所带来的需求端增量压力持续加大。我国仍面临诸多不确定性因素，且外部环境复杂严峻，在此情况下，稳增长政策仍会持续落地，后续经济下行压力依然较大，需警惕3月经济数据出现较大变化。
·稳增长政策迎来积极信号。3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议就宏观经济运行、房地产、中概股、平台治理，产业投资等多方面进行了部署。此外本次重磅会议的召开，冲散了部分因1-2月经济数据超预期而转弱的稳增长政策预期，有利于稳增长政策的持续。此次会议稳定了市场预期，对市场运行带来积极影响，往后看，仍需密切关注稳增长政策的落地情况，相关配套政策有望加快出台。
美联储加息靴子落地，中美关系有所级和3月18日，国家主席习近平应约同美国总统拜登视频通话。时隔四个月，中美两国领导人再次视频电话沟通，在当前国际局势复杂多变的背景下，释放出较明确的缓和信号，对未来中美关系的发展带来利好影响。北京时间3月17日，美联储公布了3月利率决议，FOMC决定上调基准利率25个基点，升至0.25%0.50%，且暗示将开始缩减资产负债表。此次美联储加息基本符合市场预期，因此短期来看本次加息对市场影响较小；但长期来看，本次加息也意味着关联储重回加息周期，也意味着全球流动性走向收紧的拐点，需警惕外部流动性变化对我国市场带来冲击。
政策维稳信号强烈，短期形成阶段性底部。上周市场开局的快速下跌对市场信心带来较大的冲击，虽然随后金融委的会议有力于提振市场信心，也使A股出现阶段性反弹，但仍需关注后续政策的落地情况。1-2月经济数据超市场预期，但当前我国输入性通胀压力较大，叠加国内疫情散点式爆发，对3月经济增长带来明显的冲击，经济增长下行压力依然较大。我们认为政策带来的利好有利于市场形成阶段性底部，但市场同样较难走出当前整体调整的态势，当前市场将以震荡为主，仍不宜有过多动作，需静待稳增长政策落地以及不确定性因素的消散。行业方面可关注基建与消费相关产业链。
风险提示：疫情超预期、流动性收紧超预期、经济下行超预期
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