| 本周行业配置：
超配：房地产、通信、国防军工、医药生物、农林牧渔、有色金属
标配：基础化工、食品饮料、纺织服饰、轻工制造、医药生物、公用事业、综合、非银金融、汽车、机械设备、煤炭、环保、美容护理
低配：钢铁、建筑材料、家用电器、石油石化
行业配置上周表现：组合年初至今绝对收益-1.54%，相对沪深300超额收益5.89%
估值：沪深300IAPE回落至40分位之下，沪深300PB在30分位下方，上证IAPE回落至30分位下方，上证PB位于10分位水平，上证50IAPE回落至40分位下方，上证50PB接近30分位线，创业板IAPE回落至50分位附近，创业板PB回落至70分位下方。
股票相对债券的配置价值仍然占优。申万行业涨跌分化明显，其中房地产、非银金融、医药生物、社会服务行业上周上涨。结合PB与预期ROE来看，工业金属、Mini LED、磷化工、专精特新、高端装备制造等具备性价比。结合PEG与预期G来看，网络安全、锂电池、光伏、新能源汽车等在合理估值区间具备更高景气度。
货币&利率：MLF增量平价续作，短端资金利率小幅下行
上游
地缘冲突走向不明，国际油价波动加剧
动力煤市场价格回落，市场供应偏紧带动焦炭价格提涨
铝价再度上行，锂价再创新高
疫情制约物流影响铁矿石采购积极性
中游
钢材期现货市场价格高位震荡，库存进入下行通道
新能源逻辑持续向好
基建投资高增速带动水泥需求修复
原油价格高位回落带动化工品价格全面下跌
集运运价继续回落，3月快递短期需求局部下降
下游
国务院金融委会议释放房地产行业积极信号
二月空调产销同比涨超10%，外销表现十分强劲
食品饮料波动加剧，部分白酒公司上调价格
TMT
电子：本土晶圆厂持续扩产，带动上游设备需求走强
计算机：行业盈利水平持续回落降低市场信心
传媒：金融委会议稳定中概股军心，游戏板块逆势上涨
风险提示：宏观经济不达预期风险、货币政策超预期收紧风险、监管政策超预证券研究报告期风险、行业景气度不达预期风险、滞胀风险
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