广发香港恒指季调前瞻：六大行业的公司被纳入恒指可能性高

　　财联社(上海，编辑 周新旸)讯，广发香港就恒指在2月18日的季检结果发布研究报告。他们重点关注并具体分析了七个行业后，预判其中六个行业里的公司被纳入恒指的可能性更高。

　　他们预计，恒指公司将会选择：

　　一、兼顾行业的综合代表性、公司业务重合度等因素，以期形成比较全面的覆盖，更好地拟合出整个港股的“生态变迁”；

　　二、考虑当时的市场投资情绪、板块走势差异和波动状况等条件进行抉择。

　　广发香港认为，市场上对更多二次上市公司纳入恒指的呼声很高，但出于美方监管政策的巨大不确定性以及国内监管升级带来的压力，后续恒指公司对于其他二次上市股的纳入或还将维持循序渐进的审慎态势。

　　资讯科技业看硬科技标的

　　年初以来，决策层屡屡释出政策“暖风”——既有最高层定调“做强做优做大数字经济”，亦有国务院制定出具体发展规划，发改委和网信办也进一步明晰了行业的“游戏规则”，使得港股市场上整个资讯科技板块的投资情绪有所好转。

　　不过，由于科网股具备高成长和高估值属性，对无风险收益率的上升十分敏感，近期在美国升息预期下又面临着一定的压力。

　　报告认为，考虑到目前板块的市值覆盖率已经比较高（达到86.4%），且多为互联网平台型企业，后续纳入的看点或更多在于具备自主研发实力的“硬科技”标的。

　　医疗保健业被纳入可能性低

　　自去年下半年以来，受到集采常态化以及医药领域反垄断深化的影响，恒生医疗保健指数的累计下挫幅度达到了54%。2月份，受到药明生物被美国纳入“未经核实清单”以及FDA暂缓批准中国新冠药等消息影响，医药板块加速下挫。

　　因此，虽然目前该板块的市值覆盖率较低（29%），对医疗器械和生物科技等细分子领域缺乏覆盖，整体的估值也已逐步回落到相对合理的区间之内，但在剧烈波动的市况下，本次季调纳入该组别成分股的机会较微。

　　必需/非必需消费业存在很大纳入空间

　　大消费板块是去年恒指调整中得到“青睐”的板块。考虑到目前板块的市值覆盖率还未达标（44.9%），仍存在着较大空间：现阶段新能源车的景气度处于上行状态，后续有可能在指数中占据更重要的位置，其中中国的造车新势力或有望成为指数放宽上市年限要求的受益者（小鹏和理想的上市时间为6-7个月）；农夫山泉虽然此前屡次“大热倒灶”，但仍然是最具跻身蓝筹潜力的成分股；携程集团和百胜中国则有望为恒指中的二次上市企业“添砖加瓦”。

　　值得关注的是，政策端可能存在的风险可能仍会影响部分新型消费品企业入围恒指的进程。

　　地产建筑业关注国资、物管企业

　　去年年底以来，一系列政策组合拳舒缓了市场对于地产企业流动性危机蔓延的担忧，包括银行放松按揭贷和开发贷审批、并购贷不计入三条红线计算、调降5年LPR利率等，全国性的商品房预售资金监督管理办法也已经制定出台。

　　不过，考虑到目前波动中枢仍然偏高，纳入内房股的机会不大，后续的关注焦点或在于依靠国资房企、经营现金流较为稳定的物管企业，以及该板块中的部分基建股——它们直接受益于稳增长政策“发力适当靠前”和“适度超前开展基础设施投资”要求下对基建需求的提振。该板块目前的市值覆盖率为51.0%。

　　能源业&原材料业&工业&综合企业的空白可能被填补

　　该组别属于传统经济领域，前期市场的关注度低，但在去年却是恒指公司较为青睐的板块（两家信义系的企业先后入围）。目前板块的市值覆盖率不足42%，但能源业、工业和综合企业的占比已经较高，缺口主要在于原材料业（0家入选）——在全球通胀中枢上升的大背景下，大宗商品价格持续维持强势，后续这一空白可能会被填补。

　　公用事业&电讯业有入围可能性

　　该组别的市值覆盖率为54.9%，其中电讯业的占比已经较高，但公用事业板块仍存在空间——去年Q3以来，因能耗双控所引发的电荒以及双碳政策中对于清洁环保、节能减排的要求使得该板块重新“焕发生机”。

　　它们预计，后续部分“国策股”，即清洁能源占比高的发电企业和技术领先的环保企业有被纳入恒指的可能性。此前新奥能源的入选就是一个例证。目前恒指仍无内资电力公司的身影，而龙源电力、华润电力等企业已基本满足市值和成交要求，存在入围的可能性。

　　金融业非银比例可能提高

　　该组别的市值覆盖率近八成，已经基本囊括了香港与大陆最重要的银行和保险等金融机构，后续整体将维持稳定的态势，看点在于可能增加大陆非银机构的比重。

责任编辑：陈悠然